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定增新(xīn)規激活熱情 基金(jīn)公司積極布局

發布時(shí)間(jiān):2022-05-23 11:44:25訪問:436

再融資新(xīn)規出台,基金(jīn)公司積極參與。據中國基金(jīn)報(bào)記者統計,新(xīn)規發布後,已有近百家上(shàng)市(shì)公司修改或新(xīn)披露了(le)定增預案,興全、富國、建信、睿遠(yuǎn)、前海開源、财通等基金(jīn)公司參與其中,後續還有不少基金(jīn)公司為(wèi)進入定增市(shì)場(chǎng)積極布局,準備大幹一(yī)場(chǎng)。

看準定增市(shì)場(chǎng)機遇,跟蹤備戰成為(wèi)近期不少基金(jīn)公司的業務(wù)重點。

“我們對全部定增項目都保持緊密跟蹤,嚴格按照标準篩選标的。目前已儲備了(le)一(yī)些(xiē)重點标的,三四月(yuè)(yuè)份會參與一(yī)些(xiē)重點項目。”九泰基金(jīn)定增投資中心總經理(lǐ)劉開運表示目前正在與企業頻繁交流。

博時(shí)基金(jīn)研究部副總經理(lǐ)金(jīn)晟哲表示,對已覆蓋上(shàng)市(shì)公司保持持續溝通,摸底潛在機會,提前做好(hǎo)(hǎo)基本面研究,篩選項目池。同時(shí)與發行方和投行緊密聯系,第一(yī)時(shí)間(jiān)掌握定增資産供應信息。“未來(lái)定增市(shì)場(chǎng)機遇與挑戰并存。門檻大幅降低(dī),優質項目的競争愈發激烈,具備項目獲取、公司研究、資産定價等全方面主動管理(lǐ)能(néng)力的投資管理(lǐ)機構,才可能(néng)在定增市(shì)場(chǎng)做大規模并為(wèi)客戶帶來(lái)回報(bào)。”

據中國基金(jīn)報(bào)記者了(le)解,看準定增市(shì)場(chǎng)将迎來(lái)黃(huáng)金(jīn)發展期,此前對定增業務(wù)積累較多的基金(jīn)公司已迅速行動起來(lái)。“有很多公司來(lái)找我們談項目,比之前熱度要高很多,我們也(yě)準備精選其中優質項目參與。”一(yī)位基金(jīn)公司投研人(rén)士表示。

Wind資訊數據顯示,2月(yuè)(yuè)15日至29日,滬深兩市(shì)共有76家上(shàng)市(shì)公司披露增發預案。公募比較看好(hǎo)(hǎo)的立思辰(300010,股吧(ba)),有興全、建信、睿遠(yuǎn)等基金(jīn)公司參與,認購(gòu)金(jīn)額分(fēn)别為(wèi)2.5億元、4000萬元和2.3億元。富國基金(jīn)(博客,微博)和興全基金(jīn)參與了(le)中密控股,認購(gòu)金(jīn)額各6000萬元。此外,前海開源和财通兩家基金(jīn)參與了(le)恒邦股份(002237,股吧(ba)),認購(gòu)金(jīn)額分(fēn)别為(wèi)2億元和1億元;興全基金(jīn)則積極布局藥石科技(300725,股吧(ba)),認購(gòu)6.5億元;麥迪科技(603990,股吧(ba))獲富國基金(jīn)0.6億元認購(gòu)。

“2017年監管變化(huà)讓整個(gè)定增市(shì)場(chǎng)降至冰點,這(zhè)次政策調整激活了(le)市(shì)場(chǎng),後續還會有更多基金(jīn)公司參與。”據一(yī)位業内人(rén)士表示,年初以來(lái)權益基金(jīn)發行規模可觀,大量的新(xīn)增資金(jīn)需要尋找價格合适的優質資産,這(zhè)也(yě)從需求上(shàng)促使基金(jīn)公司成為(wèi)增發領域的主要玩(wán)家之一(yī)。

在看準機遇的同時(shí),不少基金(jīn)公司非常重視(shì)精選個(gè)股以及風(fēng)險控制。

劉開運表示,參與定增項目,判斷基礎是标的的長期競争能(néng)力和長期成長性,并需要同時(shí)滿足兩個(gè)标準:一(yī)是最近三年平均ROE≥8%,二是最近三年扣非淨利潤複合增速≥10%。同時(shí),在風(fēng)險控制上(shàng),會深入研究定增标的,發現(xiàn)風(fēng)險點,控制參與标的估值水平,留出一(yī)定安全邊際。

招商(shāng)基金(jīn)投資支持與創新(xīn)部總監姚飛軍表示會從行業景氣、個(gè)股景氣和估值三個(gè)維度對定增項目進行評估;同時(shí)考慮到項目的鎖定期,會對未來(lái)6個(gè)月(yuè)(yuè)時(shí)間(jiān)維度的景氣變化(huà)進行重點分(fēn)析,優先考慮行業景氣度向上(shàng)确定性較高,估值相對合理(lǐ)的項目。而對于目前估值較低(dī)的周期性闆塊,考慮到部分(fēn)項目的下(xià)行風(fēng)險有限,如(rú)果可以拿到較理(lǐ)想的價格,也(yě)會适度參與。

在風(fēng)險控制上(shàng),姚飛軍表示,前期的項目選擇,公司有嚴格的标準,對于高風(fēng)險個(gè)股設置禁投池。同時(shí),對于定增公司的潛在風(fēng)險進行評估,例如(rú)其商(shāng)譽減值風(fēng)險和股權質押風(fēng)險等。

諾德基金(jīn)表示,選擇标的還是要回歸基本面,由于定增有鎖定期,所以企業基本面是定增投資機構必須考量的維度,包括行業的景氣周期,成長空間(jiān)和競争格局,基礎資産有合理(lǐ)的盈利能(néng)力,并且具備一(yī)定的核心競争力,在盈利質量上(shàng)能(néng)給股東創造持續現(xiàn)金(jīn)流。

看好(hǎo)(hǎo)今年定增市(shì)場(chǎng)

“此次再融資政策的落地,将成為(wèi)市(shì)場(chǎng)風(fēng)格進一(yī)步切換的催化(huà)劑,中小盤股票(piào)投資機會将會是未來(lái)一(yī)兩年的重要方向。定增投資作(zuò)為(wèi)典型的成長股投資策略,受益于此次再融資政策的落地實施,将成為(wèi)今年非常具有吸引力的投資品種。”劉開運表示。

金(jīn)晟哲也(yě)表示,當下(xià)是參與定增市(shì)場(chǎng)非常好(hǎo)(hǎo)的時(shí)點。“目前正是天時(shí)、地利、人(rén)和,天時(shí)是市(shì)場(chǎng)正處在牛熊交界或是熊市(shì)的尾部。地利則是指,從2019年開始資本市(shì)場(chǎng)的政策不停地松綁,對于參加者來(lái)說(shuō)比較有利。人(rén)和是指折價。定增剛剛重新(xīn)回到投資者的視(shì)野,很多産品還在籌備中,這(zhè)個(gè)時(shí)候參與,報(bào)價的人(rén)不會像2016年、2017年那麽多,還能(néng)拿到不錯的折價。”

姚飛軍也(yě)看好(hǎo)(hǎo)今年權益市(shì)場(chǎng)的整體(tǐ)表現(xiàn),認為(wèi)新(xīn)規将為(wèi)機構投資者帶來(lái)更好(hǎo)(hǎo)的介入機會。從全年維度看市(shì)場(chǎng)仍有一(yī)定上(shàng)行空間(jiān),當前整體(tǐ)估值仍相對較低(dī),疫情對于全球經濟有短期沖擊,但(dàn)逆周期政策也(yě)将加碼;再融資門檻降低(dī)之後,上(shàng)市(shì)公司參與熱情較高,篩選質地好(hǎo)(hǎo)、發行底價合理(lǐ)的項目,能(néng)夠增厚安全墊,獲得較好(hǎo)(hǎo)的預期收益。


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